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なぜ、2025年は米国株式市場が好調になると言えるのか?

一部の投資家は、昨年11月の米国大統領選挙以来何が株価上昇の要因になっているのかを疑問視しています。

GDP成長率は堅調ですが、素晴らしいとは言えません。

労働市場は冷え込んでおり、企業の利益は2024年第3四半期にわずか6.4%しか伸びませんでした。

しかし、米国には、カナダ、ヨーロッパ、アジアにはない秘密のソース、つまり生産性の急上昇があります。

米国人は仕事でより多くの成果を上げる方法を模索し続けています。

そして「より少ない労力でより多くの成果を上げる」ことこそが、生産性向上の定義そのものです。

その点、今年はこれまでのところ、生産性が高くなっていると言えるでしょう。

実際、米国の労働者の四半期生産性は前年比で少なくとも2%増加しており、過去 10 年間と比べて大幅に改善しています。

そして、これらの数字はインフレ調整されており、生産性の向上は単に商品やサービスの価格上昇を反映しているわけではないことを意味しています。

実際、多くの企業はコスト上昇を顧客に転嫁することなく収益を増やしているのです。

そして、ドナルド・トランプ新政権が実施する予定の政策のおかげで、2025年には低インフレの経済成長が実現する準備が整っています。

生産性の向上は、経済の繁栄と生活水準の向上に不可欠です。
そして、最近の傾向は賃金、物価、そして全体的な経済成長にプラスの影響を及ぼしています。

生産性の向上が不可欠な理由は次のとおりです。

 

1. 賃金の上昇
労働者が 1 時間あたりに生産する量が増えると、企業は時間あたりの労働コストを増やすことなく、より高い賃金を支払う余裕が生まれます。

2. 価格の引き下げ
生産性の向上により、企業は利益を犠牲にすることなく価格を下げることができます。これは消費者に利益をもたらし、競争力を高めます。

3. より強力な経済成長
長期的には、生産性の向上が生活水準の向上の主な原動力となります。

4. 課題への対応
生産性の向上は、企業が労働力不足、インフレ、金利上昇などの問題に対処するのに役立ちます。

 

2023年には米国の労働生産性は2.7%増加し、2004年以降の年間1.5%の増加を上回りました。

一方、生産性の伸びは欧州では平均1.5%、アジアでは平均1.8%に留まっています。

米国の生産性の伸びはバイデン政権の政策によるものだったのでしょうか?

いいえ。

主な原因は、技術の進歩とリモートワークの2と言えるでしょう。

自動化、設備、研究開発への企業の投資により効率が向上しました。

また、パンデミック後のリモートワークやハイブリッドワークへの移行も貢献しています。

「大再編」により、労働者は新たな機会を得ることができ、より多く貢献し、より多く稼ぐチャンスが与えられたのです。
(労働者は自宅で働くとさらに生産性が高まることが判明しました。一方、企業はオフィススペースに費やす金額が大幅に減少しています。)

企業は、従業員が新しいテクノロジーを効果的に使用できるようにトレーニングすることにも投資しています。

これらはいずれもバイデン政権が取った行動の結果ではありません。

 

しかし、トランプ政権が提案した政策は生産性をさらに高める可能性が高いのです。

トランプ大統領は法人税率を21%から15%に引き下げると述べています。

これにより、より多くの国際企業が米国に引き寄せられることになるでしょう。

また、米国企業は採用、賃金、新技術、研究開発に費やす資金も増えることになります。

生産性の伸びもトランプ大統領の規制緩和政策によって促進されることになるでしょう。

選挙で選ばれていない官僚によって作られた過剰な規制や不必要な官僚主義は、多くの米国企業の足かせになっています。

トランプ大統領は最初の任期で、規制の削減を達成した唯一の大統領でした。

そして、彼は新たな規制が導入されるごとに10の規制を廃止すると約束しており、これは企業のコンプライアンスコストを年間数十億ドル削減することになるでしょう。
(これにより、過剰規制のせいで年間推定12兆ドル支払っている消費者の価格も下がるでしょう。)

特にインフラ開発は、最も規制が厳しい産業の一つです。

かつては完成までに2年もかからなかった新規プロジェクトが、今では10年以上かかるのが普通です。

トランプ大統領はそれを変えようとしています。

 

彼のビジネスに優しいアプローチは時間と納税者のお金を節約することになるでしょう。

また、コンプライアンスと運営費を削減することで、多くの企業の利益も増加するでしょう。

トランプ大統領は今月、「アメリカ合衆国に10億ドル以上を投資する個人や企業は、完全に迅速な承認と許可を受けることになる」とツイートしました。

これによって2025年の成長見通しも良くなると考えています。

要するに、トランプ大統領が提案した税制と規制政策は経済にとって前向きな兆候なのです。

それらは経済成長の改善、賃金の上昇、価格の低下、利益率の拡大、企業収益の強化につながる可能性が高いでしょう。

その結果、2025年も株価市場が好調になると私は考えています。

 

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Alexander Green(アレクサンダー・グリーン)

Oxford Club チーフ・インベストメント・ストラテジスト。金融・投資関係の4冊のベストセラーの著者で、40年のキャリアがある。米国で金融・投資のニュースレターであるOxfordキャピタル・レターを20年以上執筆しており、ハルバート・ファイナンシャル・ダイジェスト社はこのニュースレターをここ10年以上もの間、最もパフォーマンスの高い投資ニュースレター・ベストテンに選出している。 アレックスの記事一覧 ≫

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