自社株買いはTinderと同じ？
株式の自社株買いを「デート」、配当を「結婚」
しかし私は、それはデートに対して少し不公平だと思います。
確かに軽い関係を求めてデートする人もいますが、
私なら、自社株買いはむしろマッチングアプリの「Tinder」
これは主に一夜限りの関係やカジュアルな出会いに使われることが
気に入った相手を見つけて右にスワイプすれば、
自社株買いは人気がありますが、
自社株買いは、投資家の関心を短期的に引きつけるための材料とも
デートの前に体にぴったりした服を着て見栄えを良くするようなも
EPSを”着飾らせる”自社株価いの仕組み
自社株買いとは、その名の通り、
目的は発行済株式数を減らし、1株当たり純利益（EPS）
例えば、ある企業が1,000万ドルの利益を上げ、
ここで100万株を買い戻すと株式数は900万株になり、
つまり、実際の利益は変わっていないのに、EPSは11％増加します。
これは、利益に“タイトなジーンズをはかせた”ようなものです。
配当は長期的な約束
一方、配当は通常、長期的な約束です。
企業が配当を支払うということは、
もし配当を減らせば、株価が大きく下がる可能性が高いことを経営
パートナーがトイレの便座を上げっぱなしにしたり、
配当も同じでしょう。
企業が一時的に不調に陥り業績が弱い四半期があっても、
さらに言えば、自社株買いの発表には拘束力すらありません。
デートの約束をしておきながら、
企業は自社株買いを発表しても、
経営陣の裁量で実施されるだけです。
【まとめ】データが示す自社株買いの落とし穴
実際のところ経営陣は最もタイミングの悪い時期、
このチャートが示すように、
- 2007年のように市場が高値にあるときに最も活発になる
- 2008年・2009年初頭・2020年初頭など市場が急落した局面ではほとんど行なわれない
- 株価が割安なときこそ買い戻すべきなのに、そうはならない
こうした理由から、2009年以降、
ミズーリ大学のムラリ・ジャガナサン氏とクリフォード・P・
その結果、株価上昇局面では自社株買いが増え、
つまり、理想とは正反対の行動が取られていたのです。
彼らはこう結論づけています。
「
また、私の著書では、研究者アジ・ベン＝レファエル氏、
それによると、
つまり、本当に株主価値を高めるためではなく、「何かしている」
1936年以降、配当は株式の総リターンの約40％
バンガードのような運用会社が今後10年間の株式リターンは控え
もちろん、Tinderで真実の愛を見つける人もいます。
同様に、財務規律を重視し、
しかし多くの企業は、単に見栄えを良くするための化粧を施し、
もし長期的に市場を上回る成果を求めるのであれば、
マーク
P.S.
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