米国配当株投資 | この“愛される”企業の配当は 本当に安全なのか？

今日はゼネラル・ミルズ (NYSE: GIS) の配当の安全性について見ていきましょう。

同社は1866年に製粉会社として創業し、チェリオス、ハーゲンダッツなど、米国を代表するブランドを数多く展開しています。

最近では利益率の高いペットフード事業にも進出し、事業の多角化を進めています。

ただ、ここ2年間の業績はあまり好調とは言えません。

株価が下落する一方で、配当金は増加しており、現在の配当利回りは約5%と高水準になっています。

投資家にとっては目を引く数字ですが、果たしてこの配当は“信頼できるもの”なのでしょうか？

減少するキャッシュフロー

同社は2025年度（2024年6月 – 2025年5月期）決算をすでに発表しており、売上高・利益ともに前年を下回る結果でした。

企業が自由に使える資金であるフリー・キャッシュフローは、過去3年間で27億5,000万ドルから22億9,000万ドルへと急減。

さらに、2026年度には21億6,000万ドルまで減少すると予想されています。

キャッシュフローが減るたびに、企業の「配当の安全性」は低下します。

この点は注意が必要です。

現在の配当状況はどうか？

ゼネラル・ミルズ（NYSE: GIS）の配当状況：

配当性向が上昇し、フリーキャッシュフローは減少する傾向が続けば、「配当を維持するための余裕」は年々縮小されることになります。

配当の実績は長いが、油断は禁物

同社は127年間連続で配当を支払い、過去36年間一度も減配していません。

この歴史だけを見れば、非常に信頼できる企業のように思えます。

しかし、過去の実績は未来を保証しません。

業績の鈍化やコストの上昇が続けば、いずれ経営陣は「配当を守るか、再投資を優先するか」という難しい選択を迫られる可能性があります。

【まとめ】数字の裏に“傾向”を見る

投資でよくやってしまうのが、「いまの数字」だけで判断してしまうことです。

配当利回りが高い、配当性向が健全──確かにそれだけを見ると安心感があります。

でも、本当に見るべきなのは「数字の流れ」です。

フリー・キャッシュフローが3年連続で減っている、利益率が少しずつ下がっている──

そうした「じわじわと悪化している傾向」は、企業が表面上の数字ではまだ問題なく見える段階で、すでに“兆候”を示していることがあります。

ゼネラル・ミルズは今まさにその段階かもしれません。

高配当・長期実績という魅力の裏で、 静かに変化している数字の流れに注目することが、長期投資で後悔しないための第一歩です。